医药日报 PRO
PHARMA DAILY · 市场 · 行业 · 海外 · 机构观点
2026-08-03
周一 · 复盘 07-31
导语：A股医药全线反弹，港股医疗小涨但创新药偏弱；美股大盘上涨而生物科技承压。集采、HPV疫苗、核药前移与创新药出海构成主要边际变化。
一
当日市场表现
A股 · 07-31
上证指数 · 大盘+0.72%3,832.26
申万医药生物 · 医药+1.32%7,582.94
中证创新药产业+0.99%1,898.59
港股 · 07-31
恒生指数 · 大盘+0.10%25,884.43
恒生医疗保健 · 医药+0.27%3,454.09
恒生港股通创新药-0.50%2,872.12
美股 · 美东07-31（北京08-01）
SPY · 大盘代理+0.72%$747.03
NBI · 生物科技-1.81%6,452.85
XBI · 高弹性生科-2.94%$147.01
A股医药子板块（申万二级 · ★创新药）
港股医药与器械代表方向
二
行业事件
国家药品集采：第十二批65种药品开标政策07-31
327家企业、521个产品获拟中选资格，成熟药继续以价格换份额。
*ST康乐：三价HPV疫苗取得注册证疫苗07-31
覆盖HPV16/18/58型、适用于9至45岁女性；商业化仍看批签发与渠道。
凯莱英：凯莱英BIO获12.397亿元增资CXO07-31
上市公司、高瓴及董事长共同增资，强化大分子CDMO投入。
英派药业：塞纳帕利最高4.235亿欧元海外授权出海07-31
覆盖欧洲、中东和北非、澳新等66国，并含分级销售提成。
三
美股医药与映射
美东07-31Pluvicto获批前移至mHSPC
FDA批准并把可及人群近乎翻倍，更新分析进展或死亡风险下降33%。
国内映射：强化PSMA核药、Lu-177供应与核药产能长期需求。
诺和诺德心肾III期失败
ZEUS未显著降低MACE，NVO ADR下跌8.78%。
国内映射：心肾抗炎项目必须以事件驱动硬终点验证。
KKR据报接近收购Integer
潜在交易价值超过43亿美元，ITGR上涨20.18%；尚未正式签约。
国内映射：器械CDMO与关键零部件平台的资本价值上升。
Replimune监管催化上涨107%
前一晚FDA顾问会支持RP1，最终批准仍待定。
国内映射：赛道监管弹性大，但顾问会不等于正式批准。
四
券商观点
Alpha派07-31召回内资机构
国信证券 · 26Q2医药持仓创新低，关注估值修复
全部基金医药持仓6.54%，环比下降2.33个百分点；非医药基金1.88%，环比下降1.36个百分点。CXO持仓28.2%、环比增加8.36个百分点，是唯一显著增配赛道。
华泰证券 · CXO外需型26至27年确定性较强
优先关注药明康德、凯莱英、药明合联、康龙化成；多肽、ADC、RAS和环肽进入商业备货，内需CRO订单亦有回暖信号。
外资机构
Morgan Stanley · China Healthcare Weekly Rx Express
中国医疗周涨1.6%，低于恒指3.7%；药明康德业绩与领先指标将为CXO业绩季定调。
Citi · HUTCHMED 1H26
维持和黄医药Buy/High Risk、目标价36港元；看好三款上市创新药增长和呋喹替尼全球潜力，同时提示研发、审批和商业化风险。
五
小结
- 市场：A股医药修复最明确，港股创新药仍偏弱，美股生科风险偏好降温。
- 产业：集采压价与创新药/疫苗/核药结构性创新并存。
- 机构：医药持仓处低位，CXO成为二季度主要增配方向。
- 观察：集采价格与份额、HPV疫苗商业化、CXO订单、核药产能兑现。